作为汽车行业的超级老兵，现年86岁的鲍勃-卢兹（前任通用副主席）见证了汽车巨头通用2009年的“大崩盘”。十年轮回过后，他觉得特斯拉也即将走到这一步。

“我始终坚持这一观点。”特斯拉发布第一季财报后卢兹说道。他还指出，马斯克虽然拥有异于常人的远见卓识，但成本高于营收这件事会让特斯拉融资上瘾，一旦没了外援特斯拉帝国就有可能倒掉。

“融资确实能帮特斯拉再撑一段，但很快马斯克又会把钱烧光，以后该怎么办？照这样下去，特斯拉肯定会破产。”卢兹说道。

卢兹的判断可能对也可能错，不过作为在汽车行业摸爬滚打几十年的老江湖，他的意见确实有一定的可参考性。因此，现在投资者必须开始考虑后路了，虽然特斯拉2010年IPO以来股价已经涨了10倍，但一旦破产，可能什么都没了。下面，我们就来总结下特斯拉可能破产的几种方式，不知马斯克能否将这些问题一一解决。

挣得没有花得多

随着车型的增多和市场的扩容，特斯拉近些年来销量和营收都在快速增长，今年第一季度其营收同比增长20%，但它们却再次亏了7.1亿美元。

马斯克认为，今年下半年特斯拉就能扭转颓势，Model 3量产走入正轨后旗下车辆的平均售价将提升至5-6万美元，在成本企稳的情况下特斯拉就不会再亏钱了。

这也不是不可能，但特斯拉不是还有新厂要建，还有新技术和新车型要开发吗？马斯克是要在降成本上搞出什么大动作？还是无限期推迟Model Y等车型呢？

如果处理不好这个问题，特斯拉还是会持续失血，马斯克就只能求助于资本市场。也许资本大佬们还是会再爱马斯克一次，但消耗完了这笔银弹，恐怕他就要拉低身段寻找投资者或者选择与其他厂商合作了。

Model 3交付太慢，顾客开始大规模退单

发布以来，Model 3已经拿到了约50万张订单，但这款拿3.5万美元价签当最大卖点的平民车型加了各种配置后售价却会涨至6万美元（这样的售价已经不是平民车了，毕竟最便宜的Model S才卖7.5万美元）。更重要的是，Model 3依然难产，想买都买不到。

如果能按3.5万美元的定价售卖Model 3，确实能轻松打开大众市场，但也意味着单车利润的降低，营收也会降低，这是特斯拉当下最怕的事。这还不是晴天霹雳，毕竟特斯拉用户还能拿联邦政府7500美元的补贴。不过，一旦特斯拉在美年销量突破20万台，补贴就没了。

对马斯克来说，想实现自己的目标，特斯拉的销量就必须上规模，不过卢兹却表示，美国市场对6万美元车型的需求量根本撑不起特斯拉的宏伟蓝图。

当然，最关键的其实还是产能，50万人排队买车的胜景实在是太可怕，而一周几千辆的产能恐怕用户要等到天荒地老了。

遭遇股债双杀

作为一家快速成长的上市公司，特斯拉在股市和债市吸收了不少能量，它们能卖新股，发行可转换债券甚至推一些高收益的垃圾债券来融资回血，华尔街也很愿意为特斯拉的扩张提供弹药。

马斯克也曾信誓旦旦的说过，今年特斯拉不用融资。不过在卢兹看来，如果经济形势不能保持平稳，特斯拉恐怖的资产负债表（欠债100亿美元，现金流不到30亿）就会让马斯克焦头烂额。

别忘了，在2008年世界金融危机前，通用和克莱斯勒跟现在的特斯拉几乎是一样的境况，当时可没人敢说这两家巨头会破产。因此一旦经济形势变差，恐怕特斯拉的资产负债表马上就会成为一颗进入倒计时的核弹。

大规模召回

2014年公布大规模召回计划后，通用损失了超过40亿美元。而最近的反面教材大众，则因为排放门的召回问题花300亿美元填了坑。

对特斯拉来说，体量的增大也意味着召回风险的提升，毕竟你召回的车越多，成本就越高，这是汽车制造业无法逃脱的魔咒。因此，质量问题未来也会成为决定特斯拉命运的一大因素，一旦处理不好可能会给马斯克带来致命一击。

被充电站等基础设施建设拖垮

特斯拉一直想像苹果一样搞高度整合，从厂房到电池再到服务中心和充电站都要自己掌控。这种做法并没有什么可以指摘的，不过这种模式有个问题，那就是太烧钱了，当特斯拉还不能不做，毕竟如果没有充电站，想把电动车推销出去可太难了。

因此，即使马斯克搞定了车辆生产问题，恐怕也有可能被不断增高的基础设施建设费用拖垮。